国家队减持中小创 抢筹高股息低估值个股

  随着上市公司半年报的陆续发布,国家队的持股动向得以部分曝光。从已经公开的半年报看,国家队对部分中小创个股进行了减持,而同时高股息、低估值的蓝筹股获得了国家队的青睐。


  ●部分中小创遭国家队减持


  据每经投资宝(微信号:mjtzb2)不完全统计,作为国家队主力的证金公司、汇金公司现身超200家上市公司前十大流通股东名单。其中,证金公司和汇金公司总共现身8家上市公司第一大流通股东名单,但无论是持股数量还是持股比例,这8家公司并不是国家队持股数量最多或是持股比例最高的个股。


  截至8月15日收盘,国家队对上述8家公司持有市值合计约18.49亿元。这8家公司均是中小市值个股,集中在中小板和创业板,绝大部分个股的最新市值在100亿元以下。值得注意的是,这8家公司,多数上市时间不长,先导智能、乐凯新材(300446,股吧)均在2015年上市;龙大肉食(002726,股吧)、安硕信息(300380,股吧)、良信电器(002706,股吧)均在2014年上市。其中,深圳惠程(002168,股吧)是国家队持股数量和持股比例均相对较高的个股。深圳惠程半年报显示,汇金公司持有2888万股,持股市值为4.19亿元。


  此外,汇金公司持有良信电器918万股,持股比例为3.55%,持股市值为2.56亿元;汇金公司持有罗平锌电(002114,股吧)的市值为1.11亿元,持有龙大肉食的市值为7116万元,持有安硕信息的市值为8924万元,持有先导智能的市值为6880万元,汇金持有博瑞传播(600880,股吧)的市值为1.45亿元。


  同时,证金公司持有博瑞传播2594.01万股,持股市值为2.24亿元。全国社保基金两个组合合计持有博瑞传播2132万股,持股市值为1.84亿元。


  证金公司旗下的多家资管合计持有良信电器的市值为4.8亿元。


  私募人士指出,在深港通开通预期和“资产荒”的背景下,实际上国家队对高估的部分中小创个股进行了减持。


  值得注意的是,华闻传媒(000793,股吧)、网宿科技(300017,股吧)、烽火通信(600498,股吧)、光环新网(300383,股吧)、振芯科技(300101,股吧)等新兴产业个股遭到社保基金的减持。其中,华闻传媒被减持了1700万股;网宿科技遭减持640.28万股。


  对此,旭诚资产陈贇表示,从中期视角看,在“金融去杠杆”过程中,股票市场风险偏好将边际下行,中小创等估值过高、缺乏业绩支撑的个股将面临估值向下调整的压力。


  星石投资杨玲表示,对于中小创等成长股,由于整个市场风险偏好不高,而这类标的的估值过高,过去成长股一枝独秀的时代已经过去了,所以在成长股的选择上投资者转向谨慎,选择有真实业绩支撑的真成长。


  也有私募分析人士表示,过去两年,社保基金积极增持新兴产业股,但是从今年一季度开始,社保基金开始重视传统产业。从国家统计局最新数据来看,强周期的行业出现恢复性增长,特别是煤炭等行业。因此从某种程度上说,市场热点主题已经转向传统领域,如煤炭、有色、钢铁、化工等领域。


  ●高股息低估值个股获青睐


  值得注意的是,过去几年一向相对青睐新兴产业的另一只国家队代表——全国社保基金今年二季度的持股风格发生了变化:大买煤炭、地产、重工等传统产业,同时减持了通信、互联网等新兴产业。在二级市场上,今年二季度,传统产业表现出色,煤炭、钢铁、有色等频繁成为A股市场的领头羊。反而那些充满想象的新兴产业个股却大幅下跌。


  对此,星石投资杨玲表示,从基本面上来看,煤炭、银行、地产等传统周期行业基本面的底部还没有到来,但是随着去产能、去库存、去杠杆等结构性改革的持续推进,传统周期行业的供求关系一定会或早或晚地出现改善,由于需求结构的改善,供给端的逐步出清,这类行业凸显了投资价值。


  前海开源基金杨德龙认为,在目前债券收益率不断下降的背景下,高股息率的蓝筹股对债券是一种替代,一些资金可能会从债券市场流入股市来挖掘这些蓝筹股的机会。


  据每经投资宝(微信号:mjtzb2)观察,在已披露中报的上市公司中,有132家公司的前十大流通股东名单中出现了社保基金投资组合。其中,全国社保基金持股最多的是省广股份(002400,股吧)。截至二季度末,社保基金104等5个组合合计持股数量为1.27亿股,相比一季度末,净增持了3298.08万股,截至8月15日收盘,持股市值为19.48亿元。


  此外,全国社保基金在今年二季度增持最多的是西山煤电(000983,股吧),截至6月末,全国社保基金三个组合账户累计持有西山煤电11666.68万股,相比今年一季度末的6499.95万股,净增持了5166.73万股,截至8月15日收盘,持股市值为11.97亿元。


  同时,证金公司的操作思路也逐步浮出水面:二季度继续增持低估值、高股息股,尤其是对银行股进行了增持。其中,证金公司增持华夏银行(600015,股吧)2929.31万股,至6月末持有华夏银行3.87亿股,截至8月15日收盘,持股市值为42.29亿元;同时截至6月末,证金公司持有浦发银行(600000,股吧)5.99亿股,占总股本的2.77%,而今年一季度末,其持有浦发银行5.10亿股,持股比例为2.60%,截至8月15日收盘,持股市值为101.51亿元。


  旭诚资产陈贇表示,从国家统计局最新数据来看,强周期的行业出现恢复性增长,这也使得银行业不良贷款和不良率上涨的压力得以减缓,高股息、低估值的银行股或迎来一波估值修复行情。


  也有私募指出,实际上早在今年一季度,证金公司就对银行股进行了增持,当时银行业平均股息率为3.81%,远高于一年期国债收益率约2.3%的水平,对银行股的增持体现了证金公司对高股息标的的青睐。


  重阳投资庄达表示,对于国家队的增减持行为,证金、社保这两类资金需要区别看待——证金公司承担了较多的救市维稳功能,从中报看,证金公司没有明显的减持行为;而社保资金与证金系不同,其主要交由各类委托机构管理,操作思路的变化并没有很强的政策意图,主要还是反映资金管理者对于市场的主观判断,由于中小创普遍估值较高,在当前背景下存在消化压力,同时二季度传统板块处于低位,在供给侧改革推动下,煤炭价格企稳反弹,行业景气度边际改善,因此出现调仓的现象。

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